El candidato a presidente de La Libertad Avanza, Javier Milei, que obtuvo la mayor cantidad de votos en las elecciones primarias, tiene en su programa de gobierno la eliminación de todos los derechos de exportación.
Sin embargo, en la actualidad los precios de los futuros de soja del año que viene contienen el supuesto del mantenimiento de las retenciones en el actual nivel de 33%.
“El mercado del Matba Rofex cuenta con una herramienta para cubrirse de un eventual cambio de escenario político en 2024 que elimine o reduzca los derechos de exportación agrícolas: se trata de las opciones de compra o CALLs”, explica a Bichos de Campo Facundo Martínez Escoda, director de la consultora Fintelligentia.
Ayer, por ejemplo, se negociaron en el Matba Rofex 300 toneladas de un CALL de Soja Rosario Mayo 2024 con un precio de ejercicio de 340 u$s/tonelada y un costo (prima) de 12 u$s/tonelada.
Si el escenario político y tributario finalmente no cambia en 2024, entonces se asume el costo de la prima y listo. Pero si termina modificándose y el precio de la posición Soja Mayo 2024 supera –imaginemos– los 400 u$s/tonelada, entonces el CALL en cuestión permitiría hacer una gran diferencia al acceder a un precio de la Soja Mayo 2024 de 352 u$s/tonelada (340 + 12).
“Un CALL es como un seguro de un auto: a nadie se le ocurre salir a la calle sin seguro porque eso implica quedar muy expuestos. Y en el mercado agrícola sucede lo mismo: podemos optar por quedar expuestos o acotar riesgos por medio de opciones”, comenta Martínez Escoda.
“El valor de los CALL de soja de la próxima campaña está barato porque aún falta recorrer un largo camino hasta mayo del año que viene”, añade.
Por supuesto: las variables que intervienen en la formación del precio del contrato Soja Rosario Mayo 2024 son múltiples y abarcan cuestiones productivas, comerciales, cambiarias y financieras de orden tanto nacional como regional e internacional.
Sin embargo, como la alícuota de la retención (33%) tiene un peso significativo en la formación del precio de la soja argentina, un cambio en ese sentido tendría seguramente un impacto sustancial.
Ojo con esto para posiciones sobre campaña siguiente
Basis porcentual de soja mayo24 matba a 66/65% de precios sobre chicago.
Ojo con tomar posiciones lanzadas de calls. Puede malir muy sal
Si vendes $, cubrite con un call, tomalo como gasto pero el precio puede moverse mucho! https://t.co/zrus6gOoTT
— Facundo Martinez Escoda (@FacaMartinezE_) August 15, 2023
La entrada ¿Existe alguna herramienta para cubrirse de una eventual eliminación de las retenciones en soja en 2024? La respuesta es un rotundo sí se publicó primero en Bichos de Campo.